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【全球报资讯】本次半导体周期影响会多大？

2023-05-04 10:28:29 来源：互联网

准确掌握电子市场的发展方向一直是一个难题。然而，高管们的决策对员工、股东和客户会产生巨大影响，这在很大程度上又取决于对市场基本面的良好理解和接受。芯片公司特别需要明确当前周期的发展方向。不过，他们可能仍旧会采取典型的本能反应。

不准确的预测是芯片市场的祸根。

Malcolm Penn是英国半导体研究和咨询公司Future Horizons的CEO兼创始人，他或许最有资格被称之为行业成功的预言家。Penn可能不是唯一一个每年对芯片销售预测基本准确的人。但他是最突出的。


(资料图)

这并非夸张，Penn在过去的二十多年，对芯片行业年度销售的预测通常基本准确。

Penn在一份声明中表示：“2021年，我们预测2022年将出现两位数的‘超级周期’，随后在2023年崩盘，这让整个行业震惊。尽管行业对此表示怀疑，甚至是完全不信，但我们的预测是准确的，这基于几十年的半导体经验和数据分析。”

未来几个月，行业高管采取的行动将决定半导体市场的供需环境在未来的形态。这些行动将同样影响员工、股东、供应商和客户。

如今，这些行动取决于一个简单的问题：2023年半导体销售额将以个位数还是两位数的比例下降？

答案五花八门，从4%的降幅到Penn预测的更大的降幅20%。

Penn指出：“这是我们连续第三次与行业共识背道而驰。我们这样做不是为了与众不同，我们只是看不到低个位数的预测如何能实现。要实现这一目标，市场需要已经触底，而没有任何证据来支持这一观点。”

电子行业每年都面临这个困境，但在周期下行或上行的边缘时，这个问题通常更为突出。这也是高管们要么缺乏解决问题的资源，要么不愿面对问题的挑战。或者，也许他们知道这个问题无法解决，并且已经接受了不太准确的市场预测对行业周期的影响。

图片

各市场研究公司、行业组织对2023年半导体市场的预测（资料来源：Future Horizons）

2023年的走势？

如今，我们正处于另一个类似的困境中。

一年前制定的资本支出计划已经不再具有约束力或可支持性。市场领导者如Intel、Micron、Samsung、TSMC、TI等正在削减数十亿美元的资本支出预算。

半导体行业已经迅速从库存短缺转变为过剩，并且现在正努力减少库存。由于平均售价（ASP）的下滑，计算库存的真实成本已成为该行业的一大难题。

当ST于上周四公布第一季度业绩时，该公司多次回答分析师们关于为什么先前的毛利率指导意见发生了一定变化。

ST在第一季度的毛利率为49.7%，但根据ST在与分析师讨论结果时的发言，进一步的ASP压力可能会使这一比例全年降至约49%，“上下浮动200个基点”。

没有人应该押注这些数字。它们很可能会发生变化。

另一个周期即将到来，其轮廓尚未完全勾画出来。影响当前经济下滑演变的许多因素要么未知，要么仍在不断变化。但可以肯定的是，今年的销售额将会下降。

新周期

Future Horizons的Penn是一个顽固的半导体分析师，几十年来一直坚定地警告着行业的周期性。

他的前景展望通常包含关于销售、资本支出和行业基本面的不愉快消息。每年几次，Penn都会提出他对半导体销售的预测，概述他认为影响行业的因素，对资本支出、晶圆厂产能利用率、就业、交货周期和潜在并购举措的影响。

Penn总是贯穿着相同的主题。首先，这是一个周期性市场，而且永远都是。

根据Penn的说法，周期可以或深或浅，或柔和或猛烈。但它们会每两到三年或四年出现一次。周期会打乱精心制定的供需计划、晶圆厂建设项目、资本支出预测和其他供应链管理举措。这就是为什么公司必须考虑周期进行规划。

其次，半导体周期无法被驯服。但是，一旦预警到它们的出现以及驱动每一个周期的因素，周期波动的影响可以减轻。

Penn说：“没必要恐慌或绝望。这个行业已经多次面临过这种情况，尽管这些情况总是具有挑战性和严峻性，但它们是正常的、自然的。具有讽刺意味的是，这是实现真正市场份额增长的时候。这只是一个典型的半导体市场下行周期，沿着一条历经沧桑的道路前行。”

公司应该怎么做呢？

Penn补充说：“现在是时候卷起袖子，做好在短期内生存的一切准备，但不影响长期发展。现在采取的任何行动都需要将2024年的上升期纳入考虑。”

集体失忆

不幸的是，这并不是半导体行业高管们倾向于采取的做法。行业典型的反应是在经济低迷时拔出长刀开始削减。

工资支出首当其冲，随后是对其他运营成本的猛烈削减。资本支出已经在下降，晶圆厂的产能利用率也在下降。销售、一般及行政（SG&A）费用也在削减。

内存制造商引领着这一趋势。Micron去年8月首次发出警告，当时它宣布销售额低于预期。该公司表示，截至3月，已经“减少了供应”，将资本支出降至70亿美元，比上一财年下降了40%。据其CEO Sanjay Mehrotra上个月发布公司2023财年第二季度业绩时表示，员工人数也将减少15%。

Micron的CFO Mark Murphy补充说：“我们一直在积极地削减供应。我们在去年夏末降低了利用率。秋季我们进一步增加了削减力度。我们已经进一步降低了利用率。现在我们处于整个公司历史上前所未有的低利用率水平。所以，这是一个显著的减少。”

这些行动虽然可预测且看似正确，但往往会酝酿另一场灾难。Future Horizons的Penn认为，行业将在2024年反弹。届时，现在采取的许多削减成本的举措将深入影响行业满足需求增长的能力。

这将为另一个上升周期埋下隐患，再次出现元件短缺问题。

Micron的Mehrotra指出，“考虑到已采取的行动，到了2024年的时间段，行业可能会出现短缺。”

那么，我们真的正走向另一轮短缺吗？

Penn同意这种看法。5月17日，Future Horizons将更新Penn对2023年的预测以及对2024年的展望。他将不可避免地得出行业正在为另一个周期奠定基础的结论。尽管如此，大多数公司仍然毫无准备。高管们对行业周期的即时痛苦和收益本能地采取短视但错误的行动。

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